Fed升息後座力 虧損逾千億美元

儘管升息循環接近尾聲,但不代表Fed虧損會停止擴大。專家認爲,只有在Fed持續縮減其資產負債表規模的情況下,才能讓虧損停止下來。圖/美聯社

美國聯準會(Fed)日前公佈資料顯示其目前虧損逾1千億美元,外界預期,其未來兩年虧損可能倍增至2千億美元。Fed虧損來自其遞延資產(deferred asset)。

虧損對Fed來說是極罕見,但其去年3月開始把基準利率從近乎零水準,累計調升至目前5.25%到5.50%區間,成爲導致虧損的主因,但外界對此不感意外。

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報導稱,在近乎零利率時,Fed大量收購低收益國庫券與房屋抵押貸款證券,支付金融機構準備金的利息也極低。但經過18個月積極升息後,所持債券等收益無法應付龐大利息支出而令虧損持續擴大。

前Fed經濟學家、現爲耶魯大學管理學院教授恩格列許(William English)預期,Fed虧損「頂峰」是2025年約2千億美元。研究機構LH Meyer經濟學家Derek Tang預期,2024年虧損將擴大至1,500億美元到2千億美元之間。

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Fed爲抑制通膨而持續升息的行動導致其虧損,但仍多次重申不會改變貨幣政策和讓通膨率拉回至2%水準的目標。由於美國通膨壓力持續消退,外界普遍預期Fed已經或接近完成其升息行動。

報導指出,儘管升息循環接近尾聲,但不代表Fed虧損會停止擴大。因爲目前短期利率水準仍會讓Fed虧損一段時間。專家認爲,只有在Fed持續縮減其資產負債表規模的情況下,才能讓虧損停止下來。

Fed在新冠疫情爆發後,爲挽救經濟而採取無限量化寬鬆(QE)措施,讓其資產負債表暴增。雖過去一年已縮減近1兆美元,截至9月6日爲止減少至約8.1兆美元,但仍是疫前水準約兩倍。

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專家表示,隨着金融機構準備金和附買回交易等規模縮小,就算基準利率維持不變,也有助Fed減少相關利息支出。恩格列許認爲,再加上Fed新買債券的殖利率較高,可讓Fed虧損增幅縮小。

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